公司發(fā)布2011年半年度報告。上半年，收入同比增長60%;歸屬母公司凈利潤同比增長40%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.78元。
收入快速增長勝過成本壓力上半年，公司受益于空調(diào)行業(yè)景氣，收入同比增長60%，超市場預(yù)期;但受原材料成本壓力影響，公司毛利率15.9%，同比下降一個百分點(diǎn)，略低于市場預(yù)期;此外，公司通過對銷售費(fèi)用的控制以及規(guī)模增長對管理費(fèi)用的攤薄，費(fèi)用率得到有效降低?？傮w而言，公司正面因素強(qiáng)于負(fù)面因素，歸屬母公司凈利潤同比增長40%，業(yè)績符合預(yù)期。
當(dāng)前空調(diào)行業(yè)依然處于高增長階段。從驅(qū)動因素看，農(nóng)村市場增長已經(jīng)取代出口市場增長，成為最主要的增長動力。上半年公司龍頭優(yōu)勢得到明顯加強(qiáng)，收入增長明顯高于行業(yè)，市場集中度不斷提升。公司出口和內(nèi)銷有同比例的大幅增長。
由于金屬成本維持在高位，以及制冷劑和稀土價格的快速攀升，公司內(nèi)銷和出口毛利率都出現(xiàn)下滑，處于階段性底部位置。隨著價格調(diào)整效果的逐漸體現(xiàn)，預(yù)期下半年度業(yè)務(wù)毛利率將回升。
繼續(xù)加強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢公司在繼續(xù)加強(qiáng)技術(shù)優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢。公司推出集裝箱空調(diào)、物聯(lián)網(wǎng)空調(diào)等新產(chǎn)品，建設(shè)全球首條碳?xì)渲评鋭㏑290分體式空調(diào)示范生產(chǎn)線。同時，原先依賴進(jìn)口的壓縮機(jī)、高頻電容等核心部件實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)生產(chǎn)。維持公司盈利預(yù)測和“買入”評級維持公司盈利預(yù)測，不考慮增發(fā)攤薄，預(yù)計11-13年EPS為2.00/2.42/3.00元。維持目標(biāo)價28元和“買入”評級。預(yù)計下半年可實(shí)現(xiàn)每股收益1.22元，同比增長27%。
