由于自然方面的因素，銅價(jià)一直處于區(qū)間振蕩走勢(shì)，倫銅在7250～7600區(qū)間內(nèi)窄幅振蕩，而國內(nèi)滬銅也因缺乏消息面的刺激，在57500～61500元/噸區(qū)間振蕩。
在消費(fèi)旺季，銅價(jià)并未沿襲以往慣例發(fā)動(dòng)一輪春季攻勢(shì)，這也體現(xiàn)了通脹預(yù)期與疲弱基本面的矛盾。從中線角度來看，銅價(jià)上漲腳步日益蹣跚。鑒于目前的貨幣形勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，年后的春季行情或讓人失望。
目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)的焦點(diǎn)仍然是希臘債務(wù)危機(jī)和貨幣流動(dòng)性問題，西方國家經(jīng)濟(jì)短期的恢復(fù)態(tài)勢(shì)除了帶給道瓊斯小幅升勢(shì)外，并不能給大宗商品以強(qiáng)烈的支持力度。希臘問題目前處于兩難處境，若無外力援助，希臘或?qū)⒉奖鶏u后塵，然而鑒于歐盟區(qū)各國經(jīng)濟(jì)的困難程度，對(duì)沖基金豪賭歐元和英鎊的貶值前景。從美國戰(zhàn)略利益角度來看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)目前的窘境，使得美元得以翻身，重新鞏固其貨幣霸主地位。自上世紀(jì)末歐元誕生以來，世界單一貨幣體系就出現(xiàn)了一個(gè)強(qiáng)有力的競爭對(duì)手。然而在新千年前半段飛速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)泡沫中，崛起的歐元并沒有給予美元太多反擊機(jī)會(huì)。相反，美元在格林斯潘超低利率的壓制下，搖搖欲墜。因此，此次歐元和英鎊的下跌是美元反擊的絕佳時(shí)機(jī)。眾多對(duì)沖基金在索羅斯和保爾森的帶領(lǐng)下，義無反顧加入了歐元剿滅站的隊(duì)伍中。因此，此輪歐元和英鎊的暴跌，還未到見底之際。換言之，美元的政治性反彈之路，也將繼續(xù)。在貨幣戰(zhàn)爭的背景下，金屬的金融屬性無法給銅價(jià)的上漲以推動(dòng)力。
在東南亞地區(qū)，除了印度外，泰國、馬來西亞等東南亞國家目前紛紛進(jìn)入加息周期。周邊地區(qū)的貨幣收縮政策也開始傳導(dǎo)至國內(nèi)。綜觀國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，流動(dòng)性政策的變化仍然是商品市場(chǎng)首要影響因素。在美國咄咄逼人的人民幣升值要求下，中國為了整體外貿(mào)業(yè)的生存，勢(shì)必不會(huì)答應(yīng)升值要求。然而外貿(mào)業(yè)自去年三季度以來的恢復(fù)態(tài)勢(shì)也導(dǎo)致了國內(nèi)流動(dòng)性被“綁架”——大量人民幣通過換匯途徑源源不斷流入市場(chǎng)。國債市場(chǎng)收益率出現(xiàn)提升，顯示流動(dòng)性繼續(xù)保持充裕，加息預(yù)期在減弱，然而國內(nèi)通過大舉發(fā)行央票來收縮流動(dòng)性的決心日趨強(qiáng)硬。也許只有通過發(fā)行央票之類溫和而隱蔽的手段才能一方面收縮通過外貿(mào)業(yè)釋放的流動(dòng)性，一方面又緩解加息預(yù)期。近期公布的CPI和PPI數(shù)據(jù)相對(duì)溫和，緩解了前期強(qiáng)烈的加息預(yù)期。因此，可以判斷，市場(chǎng)的流動(dòng)性處于溫和的收縮中，加息也不會(huì)在短期內(nèi)到來。然而相比去年的流動(dòng)性泛濫，目前的市場(chǎng)要溫和許多。
自智利地震事件以后，銅價(jià)一直處于區(qū)間振蕩走勢(shì)，倫銅在7250—7600區(qū)間內(nèi)窄幅振蕩，而國內(nèi)滬銅也因缺乏消息面的刺激，在57500—61500元/噸區(qū)間振蕩。在消費(fèi)旺季，銅價(jià)并未沿襲以往慣例發(fā)動(dòng)一輪春季攻勢(shì)，這也體現(xiàn)了通脹預(yù)期與疲弱基本面的矛盾。從中線角度來看，銅價(jià)上漲腳步日益蹣跚。鑒于目前的貨幣形勢(shì)和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，年后的春季行情或讓人失望。
目前全球宏觀經(jīng)濟(jì)的焦點(diǎn)仍然是希臘債務(wù)危機(jī)和貨幣流動(dòng)性問題，西方國家經(jīng)濟(jì)短期的恢復(fù)態(tài)勢(shì)除了帶給道瓊斯小幅升勢(shì)外，并不能給大宗商品以強(qiáng)烈的支持力度。希臘問題目前處于兩難處境，若無外力援助，希臘或?qū)⒉奖鶏u后塵，然而鑒于歐盟區(qū)各國經(jīng)濟(jì)的困難程度，對(duì)沖基金豪賭歐元和英鎊的貶值前景。從美國戰(zhàn)略利益角度來看，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)目前的窘境，使得美元得以翻身，重新鞏固其貨幣霸主地位。自上世紀(jì)末歐元誕生以來，世界單一貨幣體系就出現(xiàn)了一個(gè)強(qiáng)有力的競爭對(duì)手。然而在新千年前半段飛速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)泡沫中，崛起的歐元并沒有給予美元太多反擊機(jī)會(huì)。相反，美元在格林斯潘超低利率的壓制下，搖搖欲墜。因此，此次歐元和英鎊的下跌是美元反擊的絕佳時(shí)機(jī)。眾多對(duì)沖基金在索羅斯和保爾森的帶領(lǐng)下，義無反顧加入了歐元剿滅站的隊(duì)伍中。因此，此輪歐元和英鎊的暴跌，還未到見底之際。換言之，美元的政治性反彈之路，也將繼續(xù)。在貨幣戰(zhàn)爭的背景下，金屬的金融屬性無法給銅價(jià)的上漲以推動(dòng)力。
在東南亞地區(qū)，除了印度外，泰國、馬來西亞等東南亞國家目前紛紛進(jìn)入加息周期。周邊地區(qū)的貨幣收縮政策也開始傳導(dǎo)至國內(nèi)。
綜觀國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，流動(dòng)性政策的變化仍然是商品市場(chǎng)首要影響因素。在美國咄咄逼人的人民幣升值要求下，中國為了整體外貿(mào)業(yè)的生存，勢(shì)必不會(huì)答應(yīng)升值要求。然而外貿(mào)業(yè)自去年三季度以來的恢復(fù)態(tài)勢(shì)也導(dǎo)致了國內(nèi)流動(dòng)性被“綁架”——大量人民幣通過換匯途徑源源不斷流入市場(chǎng)。國債市場(chǎng)收益率出現(xiàn)提升，顯示流動(dòng)性繼續(xù)保持充裕，加息預(yù)期在減弱，然而國內(nèi)通過大舉發(fā)行央票來收縮流動(dòng)性的決心日趨強(qiáng)硬。也許只有通過發(fā)行央票之類溫和而隱蔽的手段才能一方面收縮通過外貿(mào)業(yè)釋放的流動(dòng)性，一方面又緩解加息預(yù)期。近期公布的CPI和PPI數(shù)據(jù)相對(duì)溫和，緩解了前期強(qiáng)烈的加息預(yù)期。
因此，可以判斷，市場(chǎng)的流動(dòng)性處于溫和的收縮中，加息也不會(huì)在短期內(nèi)到來。然而相比去年的流動(dòng)性泛濫，目前的市場(chǎng)要溫和許多。
